Приватизация должна работать на развитие, на повышение капитализации нашего собственного фондового рынка, а не на разогрев зарубежных финансовых площадок», ? заявил недавно президент России Владимир Путин, поставив таким образом точку в давно обсуждавшемся вопросе, где лучше продавать акции госкомпаний. В 2013 г. государство планирует провести минимум три крупные приватизационные сделки в виде публичного размещения: продать 10-25% ВТБ, 7-14% «Алросы» и 25-50% «Совкомфлота». Первой по времени, скорее всего, станет приватизация ВТБ: из-за ужесточения требования к достаточности капитала банку желательно пополнить его в первом полугодии, говорит человек, близкий к ВТБ. Между крупными сделками должно пройти время, так что продажа «Алросы» и   «Совкомфлота», видимо, придется на второе полугодие. В конце прошлой недели президент ВТБ Андрей Костин заявил, что госбанк готов «показать пример» размещения большей части приватизируемого пакета в России. Еще раньше, возможно уже в феврале, размещение в России предстоит Московской бирже. Это «стратегический шаг», который покажет другим эмитентам, что нет необходимости размещаться обязательно в Лондоне, объяснял «Ведомостям» человек, близкий к руководству биржи. Между тем внимательное рассмотрение показывает, что, хотя часть проблем и снята, по целому ряду ключевых направлений Россия пока не готова принимать у себя большие размещения наравне с Лондоном или Нью-Йорком. Одна из основных проблем при размещении в Москве ? нехватка внутренних долгосрочных инвесторов. На конец ноября прошлого года на Московской бирже было зарегистрировано около 1 млн клиентов ? физических лиц, из которых лишь около 70000 были активными ? совершали более одной сделки в месяц. Для сравнения: в США индивидуальных инвесторов около 90 млн, в Китае ? 94 млн, в Бразилии ? 20 млн (см. рисунки на стр. 20). Что еще важнее, институциональных инвесторов, которые и делают погоду при крупных размещениях, в России тоже мало. «В чем секрет успеха Варшавской биржи при IPO? Ответ очевидный ? приходят польские пенсионные фонды и сметают все чуть ли не по любой цене», ? смеется управляющий из крупного фонда. При IPO в Варшаве на пенсионные фонды приходится до 90% спроса. Пока пенсионные активы в России составляют всего 10% ВВП против примерно 100% в США и Великобритании, большого прогресса в построении рынка капитала ждать не стоит, рассуждал осенью прошлого года в интервью «Ведомостям» председатель правления «Ренессанс групп» Стивен Дженнингс: «Бразилия, Чили, Сингапур ? все они выигрывают от того, что система пенсионных накоплений создает возможность привлекать финансирование внутри страны». В России же в акции инвестировано всего 2% пенсионных накоплений, а фонд национального благосостояния и вовсе не вкладывается ни в локальные облигации, ни в акции, пишут аналитики «Сбербанк CIB» в отчете к IPO Московской биржи: «В октябре 2012 г. было анонсировано, что фонд национального благосостояния может получить возможность… Читать целиком ?

Источник